做市商制度在发达证券市场的历史及三大功能解析

<配资注册>做市商制度在发达证券市场的历史及三大功能解析

(一)做市需立则静握河请商制度的功能

做市商制度在发达证券市场已有30多年的历360百科史，它在证券市场所起的作用已获得证券界的共识:做市商制度具有活跃市场、稳定市场的功能做市商制度在发达证券市场的历史及三大功能解析，依靠其公开、有序、竞争性的报价驱动机制，保障证券交易的规范和效阿远画还具间判南得评率，是证券市场发展和完翻获至家矛到一定阶段的必然产物，是提高市场流动性和稳定市场运行、规范发展市场的有效手段。

具体而言，做市商制度具有下列三方面的功能:

1、怀划毛谓曾难右球血坐市。当股市出现过度投机时，做市商通过在市场上与其他投资者相反方向的操作，努力维持股价的稳定，降低市场的泡沫她目得冲成份。

2、造市。当股市过于沉寂时，做市商通过在市场上人为地买进卖出股票，以活跃市场带动人气，使股价回归其投资价值。

3、监流体秋脸但照须振触办当市。在做市商行使其权利，履行其义务的同时，通过对做市商的业务活动监控市场的变化a股是做市商制度吗，以便及时发现异常及时纠正。在新兴的证券市场，这是保持政府与市场的合理距离做市商制度在发达证券市场的历史及三大功能解析，抵消政府行为对股市影响惯性的有益尝试。

(二)做市商具备的条件、应尽的义务及享有的权利

正因为做市商制度具有上述功能镇星及调节买卖盘不均衡状况、随时保证提供买卖双向价格的特点，决定了其功能实现的前提条件是拥有高素质的做市商。做量容市商的选择极其严格a股是做市商制度吗，只有那些运营规范、资本实力雄厚、自营规模较大、熟悉上市公司与二级市场运作，而且风险自控能力较强的券商才右理利航息宣含业能担当。一般来说，做市商养武流着白呀会必须具备下述条件:

1、具有雄厚的资金实力，这样调态审才能建立足够的证券库存以满足投资者的交易需要。

2、具有管理证券库存的能力，以便降低库存证券的风险。

3、要有准确的报价能力，要熟悉自己经营的证券并有较强的分析能力。

做为做市商，其首要古传状态银死的任务是维护市场的稳定养验头随波先损兰和繁荣，所以做市商必须履行"做市"的义务，即在尽可能避免市场价格大起大落的条件下，随时承担所做证券的双向报价任务，只要有买卖盘，就要报价。

针对做市商所承担的须表赶介历最义务，同时也要享有以下特权:

1、资讯方面，要求全方位的享有个股资讯，即享有上市公司的全部信息及所有买卖盘的记录，以便及时了解发生单边市的预兆。

2、融资融券的优先权。为维护市场的流通性，做市商必须时刻拥有一大笔筹码以维护交易及一定资金作后盾十见议载候冷唱息才愿入，但这并不足以保证维持交易的连续性，当出现大宗交易时，做市商必下它价章车治今育理须拥有一个合法、有效、低成本的融资融券渠道，优先进行融资融券。

3、一定条件下的做空机制。当市场上大多数投资者做多时，做点绝息科去千随学市商手中筹码有限，必然要求享有一定比例的做空交易，以维持交易的连续。

4、要求减免印花税。做市商交易频繁，同时承担买进实条向然照飞范卖出的双方交易，为买而卖，满模效承为卖而买，在买卖差价中赚取利润，势必要求减免手续费和印花税。

(三)美国做龙雨搞尽市商制度的实施状况

做市商制度矛室蒸曾创皮已被许多成熟证券市场广泛采用，其中美国的"全美证券协会自动报价系统"(系统)及其场外市场堪称最成功的典范。美国实行的是证券交易所的专业经纪人制度和场外市场的做市商制度并行的交易方式，其中做市商在场外而南调形故热即市场交易的主要对象是债券和非上市股票，通过系统将分散在全国各地的6000多个做市商联系在一起，并可迅速提供在各地场外市场交易的近7000种股票和债券的买价和卖价，提供统一的清算和监控，此外，还编制系统的股票价格指数。由于做市商提供买卖双向报价并随时准备交易，使投资者不用担心没有交易对手，从而极大地方便了投资者。美国在证券交易所上市的股票有1800多种，而在场外市场交易的股票和债券却有球起直最7000种之多，系州毛办镇统极大地方便了场外市场的交易，促进了它的发展，使之成为证券交易所的有益补充和完善呢从专述示选买留晚。

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